有色暫無轉(zhuǎn)弱跡象，銅鋁鎳多單持有
時間：2019-06-13
作者：無錫不銹鋼板
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周二有色金屬延續(xù)分化格局，滬鎳領(lǐng)漲，滬鋅領(lǐng)跌。
當(dāng)日宏觀面消息表現(xiàn)平靜。
現(xiàn)貨方面：
(1)截止2017-8-22，1#銅現(xiàn)貨價格為51340元/噸，較前日上漲450元/噸，較近月合約貼水700元/噸，早市持貨商較昨日小幅擴(kuò)大貼水報(bào)價，但響應(yīng)者寥寥，有大貿(mào)易商再次低價拋售部分進(jìn)口銅，其他持貨商再無價格優(yōu)勢，成交少，供需雙方再次陷入拉鋸狀態(tài)，下游嚴(yán)重畏高，僅保持剛需。
(3)當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價格為27000元/噸，較前日下跌430元/噸，較近月合約升水530元/噸，鋅價顯疲軟，煉廠保持正常出貨，下游逢低備貨情緒較高，帶動貿(mào)易商交投，昨日整體成交好于前日；
(4)當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價格為90800元/噸，較前日上漲550元/噸，較近月合約貼水270元/噸，鎳板現(xiàn)貨資源趨緊，一方面貿(mào)易商存看漲情緒，持有現(xiàn)貨的貿(mào)易商捂貨不出，另一方面，部分現(xiàn)貨資源掌握在投資類客戶手中，此類客戶并不參加每日現(xiàn)貨貿(mào)易，致使可流通貨源偏緊，當(dāng)日金川上調(diào)鎳價500元至90500元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存為26.17萬噸，較前日減少9650噸；上期所銅庫存6.85萬噸，較前日減少1064噸；
(2)LME鋁庫存為129.82萬噸，較前日增加11150噸；上期所鋁庫存42.05萬噸，較前日增加224噸；
(3)LME鋅庫存為24.79萬噸，較前日減少175噸；上期所鋅庫存3.32萬噸，較前日減少773噸；
(4)LME鎳庫存為38.46萬噸，較前日減少270噸；上期所鎳庫存5.63萬噸，較前日減少204噸。
內(nèi)外比價及進(jìn)口盈虧方面：
(1)截止8月22日，倫銅現(xiàn)貨價為6515美元/噸，較3月合約貼水34.75美元/噸；滬銅現(xiàn)貨對倫銅現(xiàn)貨實(shí)際比值為7.75（進(jìn)口比值為7.89），進(jìn)口虧損636元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實(shí)際比值為7.91（進(jìn)口比值為7.89），進(jìn)口盈利194元/噸；
(2)當(dāng)日，倫鋁現(xiàn)貨價為2085美元/噸，較3月合約升水8.25美元/噸；滬鋁現(xiàn)貨對倫鋁現(xiàn)貨實(shí)際比值為7.74（進(jìn)口比值為8.26），進(jìn)口虧損1132元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實(shí)際比值為7.97（進(jìn)口比值為8.26），進(jìn)口虧損593元/噸；
(3)當(dāng)日，倫鋅現(xiàn)貨價為3143美元/噸，較3月合約貼水6.5美元/噸；滬鋅現(xiàn)貨對倫鋅現(xiàn)貨實(shí)際比值為8.58（進(jìn)口比值為8.37），進(jìn)口盈利718元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.22（進(jìn)口比值為8.37），進(jìn)口虧損458元/噸；
(4)當(dāng)日，倫鎳現(xiàn)貨價為11250美元/噸，較3月合約貼水26.75美元/噸；滬鎳現(xiàn)貨對倫鎳現(xiàn)貨實(shí)際比值為7.97（進(jìn)口比值為8.05），進(jìn)口虧損626元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實(shí)際比值為8.12（進(jìn)口比值為8.05），進(jìn)口盈利844元/噸。
當(dāng)日重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)16:00 歐元區(qū)8月Markit制造業(yè)PMI初值；(2)21:45美國8月Markit制造業(yè)PMI初值。
產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：
(1)據(jù)SMM，菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)蘇里高地區(qū)近期天氣不佳，鎳礦裝船受到影響，其中SR MINING目前受影響較嚴(yán)重，此外，Tawi地區(qū)也因天氣不佳影響鎳礦裝船。
綜合看，美國總統(tǒng)特朗普的高級助手和國會領(lǐng)導(dǎo)人就稅改關(guān)鍵問題達(dá)成廣泛共識，美元受提振，有色金屬漲幅放緩，但暫無明顯轉(zhuǎn)弱跡象，有色金屬多頭氛圍不變，滬銅多單仍可持有；距離6月30日-9月15日的專項(xiàng)抽查階段結(jié)束不到1個月的時間，供給側(cè)改革專項(xiàng)抽查進(jìn)入收官階段，違規(guī)產(chǎn)能仍有待加速去化，疊加“2+26+3”冬季采暖季環(huán)保限產(chǎn)，在需求基本平穩(wěn)的情況下，四季度電解鋁將供不應(yīng)求，AL1712多單持有；周一上期所對ZN1710合約和ZN1711合約限制日內(nèi)開倉上限及提高日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)，市場熱度明顯下降，且進(jìn)口窗口打開后，當(dāng)前已有部分進(jìn)口鋅流入國內(nèi)，后期將繼續(xù)流入，國內(nèi)鋅錠供應(yīng)短缺緩解，滬鋅多單暫離場，買近賣遠(yuǎn)正套組合安全邊際高，建議繼續(xù)持有；供給方面，菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)蘇里高天氣不佳影響鎳礦發(fā)運(yùn)，需求方面，不銹鋼廠生產(chǎn)積極，原料備貨積極，鎳生鐵逐漸顯示供應(yīng)緊缺跡象，加之7-8月為新能源汽車傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，硫酸鎳需求旺盛，鎳價仍將維持強(qiáng)勢，NI1801多單持有。
單邊策略：CU1710、AL1712，NI1801多單持有。
套保策略：銅、鋁、鎳保持50%買保頭寸不變。
跨期策略：買ZN1709-賣ZN1801組合持有。
當(dāng)日宏觀面消息表現(xiàn)平靜。
現(xiàn)貨方面：
(1)截止2017-8-22，1#銅現(xiàn)貨價格為51340元/噸，較前日上漲450元/噸，較近月合約貼水700元/噸，早市持貨商較昨日小幅擴(kuò)大貼水報(bào)價，但響應(yīng)者寥寥，有大貿(mào)易商再次低價拋售部分進(jìn)口銅，其他持貨商再無價格優(yōu)勢，成交少，供需雙方再次陷入拉鋸狀態(tài)，下游嚴(yán)重畏高，僅保持剛需。
(2)當(dāng)日，A00#鋁現(xiàn)貨價格為16080元/噸，較前日下跌60元/噸，較近月合約貼水200元/噸，持貨商出貨積極，流通貨源充足，期鋁波動較大，中間商謹(jǐn)慎觀望，下游企業(yè)無可奈何，按剛需采購，整體成交不見起色；
(3)當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價格為27000元/噸，較前日下跌430元/噸，較近月合約升水530元/噸，鋅價顯疲軟，煉廠保持正常出貨，下游逢低備貨情緒較高，帶動貿(mào)易商交投，昨日整體成交好于前日；
(4)當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價格為90800元/噸，較前日上漲550元/噸，較近月合約貼水270元/噸，鎳板現(xiàn)貨資源趨緊，一方面貿(mào)易商存看漲情緒，持有現(xiàn)貨的貿(mào)易商捂貨不出，另一方面，部分現(xiàn)貨資源掌握在投資類客戶手中，此類客戶并不參加每日現(xiàn)貨貿(mào)易，致使可流通貨源偏緊，當(dāng)日金川上調(diào)鎳價500元至90500元/噸。
庫存方面：
(1)LME銅庫存為26.17萬噸，較前日減少9650噸；上期所銅庫存6.85萬噸，較前日減少1064噸；
(2)LME鋁庫存為129.82萬噸，較前日增加11150噸；上期所鋁庫存42.05萬噸，較前日增加224噸；
(3)LME鋅庫存為24.79萬噸，較前日減少175噸；上期所鋅庫存3.32萬噸，較前日減少773噸；
(4)LME鎳庫存為38.46萬噸，較前日減少270噸；上期所鎳庫存5.63萬噸，較前日減少204噸。
內(nèi)外比價及進(jìn)口盈虧方面：
(1)截止8月22日，倫銅現(xiàn)貨價為6515美元/噸，較3月合約貼水34.75美元/噸；滬銅現(xiàn)貨對倫銅現(xiàn)貨實(shí)際比值為7.75（進(jìn)口比值為7.89），進(jìn)口虧損636元/噸；滬銅連3合約對倫銅3月合約實(shí)際比值為7.91（進(jìn)口比值為7.89），進(jìn)口盈利194元/噸；
(2)當(dāng)日，倫鋁現(xiàn)貨價為2085美元/噸，較3月合約升水8.25美元/噸；滬鋁現(xiàn)貨對倫鋁現(xiàn)貨實(shí)際比值為7.74（進(jìn)口比值為8.26），進(jìn)口虧損1132元/噸；滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實(shí)際比值為7.97（進(jìn)口比值為8.26），進(jìn)口虧損593元/噸；
(3)當(dāng)日，倫鋅現(xiàn)貨價為3143美元/噸，較3月合約貼水6.5美元/噸；滬鋅現(xiàn)貨對倫鋅現(xiàn)貨實(shí)際比值為8.58（進(jìn)口比值為8.37），進(jìn)口盈利718元/噸；滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.22（進(jìn)口比值為8.37），進(jìn)口虧損458元/噸；
(4)當(dāng)日，倫鎳現(xiàn)貨價為11250美元/噸，較3月合約貼水26.75美元/噸；滬鎳現(xiàn)貨對倫鎳現(xiàn)貨實(shí)際比值為7.97（進(jìn)口比值為8.05），進(jìn)口虧損626元/噸；滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實(shí)際比值為8.12（進(jìn)口比值為8.05），進(jìn)口盈利844元/噸。
當(dāng)日重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)16:00 歐元區(qū)8月Markit制造業(yè)PMI初值；(2)21:45美國8月Markit制造業(yè)PMI初值。
產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：
(1)據(jù)SMM，菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)蘇里高地區(qū)近期天氣不佳，鎳礦裝船受到影響，其中SR MINING目前受影響較嚴(yán)重，此外，Tawi地區(qū)也因天氣不佳影響鎳礦裝船。
綜合看，美國總統(tǒng)特朗普的高級助手和國會領(lǐng)導(dǎo)人就稅改關(guān)鍵問題達(dá)成廣泛共識，美元受提振，有色金屬漲幅放緩，但暫無明顯轉(zhuǎn)弱跡象，有色金屬多頭氛圍不變，滬銅多單仍可持有；距離6月30日-9月15日的專項(xiàng)抽查階段結(jié)束不到1個月的時間，供給側(cè)改革專項(xiàng)抽查進(jìn)入收官階段，違規(guī)產(chǎn)能仍有待加速去化，疊加“2+26+3”冬季采暖季環(huán)保限產(chǎn)，在需求基本平穩(wěn)的情況下，四季度電解鋁將供不應(yīng)求，AL1712多單持有；周一上期所對ZN1710合約和ZN1711合約限制日內(nèi)開倉上限及提高日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)，市場熱度明顯下降，且進(jìn)口窗口打開后，當(dāng)前已有部分進(jìn)口鋅流入國內(nèi)，后期將繼續(xù)流入，國內(nèi)鋅錠供應(yīng)短缺緩解，滬鋅多單暫離場，買近賣遠(yuǎn)正套組合安全邊際高，建議繼續(xù)持有；供給方面，菲律賓鎳礦主產(chǎn)區(qū)蘇里高天氣不佳影響鎳礦發(fā)運(yùn)，需求方面，不銹鋼廠生產(chǎn)積極，原料備貨積極，鎳生鐵逐漸顯示供應(yīng)緊缺跡象，加之7-8月為新能源汽車傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，硫酸鎳需求旺盛，鎳價仍將維持強(qiáng)勢，NI1801多單持有。
單邊策略：CU1710、AL1712，NI1801多單持有。
套保策略：銅、鋁、鎳保持50%買保頭寸不變。
跨期策略：買ZN1709-賣ZN1801組合持有。