一、宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向

從歐美經(jīng)濟(jì)情況來看，雖然美聯(lián)儲在12月啟動貨幣政策正?；?，但是2016年美國經(jīng)濟(jì)依然面臨風(fēng)險(xiǎn)；15年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，16年歐元區(qū)將繼續(xù)遭遇新興市場需求下降、難民危機(jī)和恐怖襲擊等“逆風(fēng)”，且內(nèi)部分化將加劇。

從新興經(jīng)濟(jì)體來看，2016年新興經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)分化，印度有望維持強(qiáng)勁增長，但俄羅斯和巴西等新興市場，受大宗商品價(jià)格持續(xù)疲軟、信貸條件收緊、潛在增長率走低以及資本外流和貨幣貶值等潛在風(fēng)險(xiǎn)影響，2016年仍然無法實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)正增長。

從國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)情況來看，12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長要更加注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。預(yù)計(jì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇還有很長一段路要走，當(dāng)前調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定市場風(fēng)險(xiǎn)是主基調(diào)。

綜述，國內(nèi)外總體宏觀經(jīng)濟(jì)仍舊處于萎靡不振階段，雖然各個(gè)經(jīng)濟(jì)體都在努力調(diào)整狀態(tài)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長，但是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷已經(jīng)成為新常態(tài)，產(chǎn)能過剩恐成新常態(tài)，這對于當(dāng)前國內(nèi)不銹鋼行業(yè)來說是極其不利的。

二、原料面情況解讀

12月鎳市場看空情緒依舊濃厚，但進(jìn)一步向下打壓的動力已不足。國內(nèi)外部分鎳礦、鎳鐵廠減產(chǎn)停產(chǎn)，給12月的鎳市場帶來一定支撐。

對于來年1月份走勢判斷，從技術(shù)面看，倫鎳在未站穩(wěn)8800美元/噸以上時(shí)，市場仍舊存在下跌至8100美元/噸一線的風(fēng)險(xiǎn)，甚至存在創(chuàng)新低的可能。從基本面看，倫鎳庫存依舊高位，表面看市場供應(yīng)繼續(xù)充足，但從中國進(jìn)口精煉鎳、鎳鐵的量來看，并未呈現(xiàn)繼續(xù)增加的態(tài)勢，可見實(shí)際國外供應(yīng)量已基本接近現(xiàn)有峰值，國內(nèi)將進(jìn)入去庫存化周期，對于鎳市短期而言弱勢盤整是主流。

當(dāng)前鎳鐵需求回暖，本周低鎳鐵價(jià)格再次上漲，部分工廠復(fù)產(chǎn)，開工率上升，或抑制元旦后低鎳鐵價(jià)格上漲幅度；中高鎳礦期現(xiàn)貨市場仍以平穩(wěn)為主，低鎳礦現(xiàn)貨價(jià)格后期或有上漲的可能。

當(dāng)前，10%≤ Ni ≤15%的高鎳鐵出廠報(bào)價(jià)700-710元/鎳；4% ≤ Ni ≤ 6%的中鎳鐵當(dāng)前報(bào)價(jià)為725元/鎳；6% ≤ Ni ≤ 8%的中鎳鐵當(dāng)前報(bào)價(jià)為715元/鎳；1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低鎳鐵當(dāng)前報(bào)價(jià)為1650元/噸。

當(dāng)前高、中鎳鐵行情保持平穩(wěn)，低鎳鐵行情上漲。主要原因?yàn)楦?、中鎳鐵庫存低位，下游采購不易，而鎳價(jià)仍震蕩不定，不銹鋼廠增加低鎳鐵加鎳板原料的使用量，對低鎳鐵行情形成支撐。據(jù)悉，12月份高鎳鐵企業(yè)開工總體仍呈現(xiàn)下滑，市場流通貨源不多，大部分開工企業(yè)以鋼廠協(xié)議供貨為主，隨著春節(jié)長假的來臨，鎳鐵工廠逐漸步入假期，多數(shù)停產(chǎn)企業(yè)表示，春節(jié)過后再作打算。

12月廢不銹鋼價(jià)格基本呈持續(xù)下滑狀態(tài)，304一級料12月累計(jì)下滑近500元/噸，12月初由于倫鎳走勢基本呈連續(xù)小幅下滑趨勢，廢鋼市場支撐不斷遭到削弱，廢鋼價(jià)格有所下滑，市場買漲不買跌的心態(tài)盡顯，收貨變得困難，下游需求采購也是有所減少，不過貿(mào)易商對年底鋼廠的一波集中備貨采購仍抱有期望，部分貿(mào)易商不愿低價(jià)出貨，隨著倫鎳的平穩(wěn)運(yùn)行，廢料價(jià)格由此也逐漸走穩(wěn)。但后期的倫鎳走低又開始使得廢鋼價(jià)格走低，同時(shí)商家也面臨著年底資金的壓力，而下游鐵廠方面也離停產(chǎn)放假不遠(yuǎn)，況且年底也沒有什么訂單，需求量并不高，有些下游廠商甚至因前期采購過多當(dāng)前已經(jīng)停止了廢料采購。總體說來，當(dāng)前廢鋼市場需求薄弱，而倫鎳走勢仍舊不明朗，預(yù)計(jì)，短期內(nèi)廢鋼價(jià)格弱勢運(yùn)行。

綜述，結(jié)合市場宏觀經(jīng)濟(jì)面、消息面、供需面，1月份倫鎳、鎳鐵、鎳礦、廢不銹鋼等原料價(jià)格都將以弱勢盤整為主，對于未來不銹鋼的價(jià)格走勢支撐有限。

三、不銹鋼市場基本面情況

12月倫鎳價(jià)格繼續(xù)低位調(diào)整，不銹鋼下游需求放緩，市場鋼廠去庫存化，新鋼廠產(chǎn)能釋放，幾個(gè)方面影響不銹鋼價(jià)格進(jìn)一步走低，尤其是熱軋產(chǎn)品領(lǐng)跌市場。12月中下半旬，隨著新資源抵達(dá)，鋼廠通過貿(mào)易商低價(jià)搶占市場的現(xiàn)象普遍，鋼廠間競爭日益激烈。

對于來年1月份不銹鋼市場走勢而言，部分鋼廠為保證現(xiàn)金流，降低庫存，將出現(xiàn)降價(jià)促銷，尤其是1月中旬以后需求會因春節(jié)因素急劇轉(zhuǎn)淡，為保證產(chǎn)銷比，市場勢必會出現(xiàn)價(jià)格下跌的局面，故預(yù)判1月份市場價(jià)格仍將弱勢盤整。

當(dāng)前德龍產(chǎn)能的逐步開始釋放，青山與德龍間的競爭就此拉開序幕。從12至1月的原料價(jià)格看，普通鋼廠和一體化鋼廠之間的成本差距在逐步縮小，從12至1月鋼廠銷售鋼坯的價(jià)格走勢來看，考驗(yàn)鋼廠資金鏈和承受壓力的能力是接下來，乃至明年的關(guān)鍵因素。

對于1月份判斷，從原料價(jià)格看鋼廠成本較12月或?qū)⒒境制剑卿搹S迫于資金鏈和庫存壓力，繼續(xù)降庫的節(jié)奏不改，市場價(jià)格弱勢調(diào)整的局面將依舊。

通過對于當(dāng)下市場主流不銹鋼品種的解讀，以及國內(nèi)鋼廠生產(chǎn)情況的了解，預(yù)計(jì)1月份不銹鋼市場價(jià)格走勢可能再創(chuàng)新低。

四、總體預(yù)判

從宏觀經(jīng)濟(jì)面來看，2016年是 “十三五”規(guī)劃開局之年，“供給側(cè)改革”成為關(guān)鍵詞；12月召開的經(jīng)濟(jì)工作會議，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長要更加注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。因此看宏觀經(jīng)濟(jì)形勢面臨多重風(fēng)險(xiǎn)，大宗商品低迷，供應(yīng)過?？殖尚鲁B(tài)。

從原料面來看，1月份倫鎳、鎳鐵、鎳礦、廢不銹鋼等原料價(jià)格都將以弱勢盤整為主，對于未來不銹鋼的價(jià)格走勢支撐有限。

從供需面來看，隨著江蘇德龍煉鋼產(chǎn)能和北海誠德冷軋產(chǎn)能的逐步釋放，國內(nèi)不銹鋼供應(yīng)側(cè)將更加飽滿，但是1月份隨著春節(jié)的臨近，不銹鋼需求仍舊處于萎靡不振的窘境。國內(nèi)不銹鋼供需矛盾進(jìn)一步激化，鋼廠競爭更加激烈，低價(jià)促銷將成為新常態(tài)。

綜述，1月份不銹鋼價(jià)格還將刷新歷史新低，業(yè)內(nèi)人士請警惕市場風(fēng)險(xiǎn)。